【招商通信】行业周观点
周末关注了三件事：
1⃣️藤仓大幅上调业绩指引。
27FY上半年（2026/3/31-2026/9/30）
营业收入5940亿日元→7780亿日元，上调31.0%；
归母净利润670亿日元→1280亿日元，上调91.0%；
27FY全年（2026/3/31-2027/3/31）
营业收入12430亿日元→14620亿日元，上调17.6%
归母净利润1560亿日元→2290亿日元，上调46.8%。
上调原因：①hyperscalers光组件产品新增订单②提高产品价格③氢气供应不足带来的生产负面影响有所缓解。
公告后藤仓次日股价大涨15.69%，直接受益标的包括藤仓光产业链、日系光产业链。
关于光纤板块的观点，近期路演反复提及一个逻辑”广告效应”，近期央视新闻、Bloomberg等权威媒体对AI算力光纤报道明显增多，将持续吸引增量资金。
礼物我们持续看好光纤光缆赛道
2⃣️5月海关光模块出口数据出炉，整体表现优秀，其中四川、上海等地出口数据表现亮眼，而四川对应标的为新易盛。尽管海关数据没法和上市公司业绩精准对应，但趋势仍具备重要参考价值。此前市场担忧公司业绩不及预期，从海关数据来看担忧应缓解。
3⃣️X平台热议中国大模型何时达Anthropic Fable级别。独立研究员Teortaxes预测7个月（26年11-12月），马斯克预测27年Q1，智谱创始人唐杰回应称”不用那么久”。业绩期后国产算力链值得关注。
风险提示：AI发展不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、供应链不稳定、资本开支波动