📋 全文总结 本文从不同基金类型的持仓结构角度，分析了截至2026年一季度末白酒板块的配置情况。主要结论如下： 1. 行业整体配置比例降至历史低位 白酒行业在全部基金中的整体配置比例已降至 2.9% ，为 2017年以来的最低值 。 消费类基金和宽基指数的白酒持仓均有明显下降，但幅度不同。 2. 消费基
- 白酒行业在全部基金中的整体配置比例已降至2.9%，为2017年以来的最低值。
- 消费类基金和宽基指数的白酒持仓均有明显下降，但幅度不同。
- 截至2025年年报，消费基金持有白酒约400亿元，宽基基金持有约300亿元。消费基金中白酒配置比例约22%，宽基中仅0.6%。
- 其他类型基金（周期、科技、医药等）持有白酒规模极小，几乎可以忽略不计。
- 2026年一季度，消费基金重仓白酒规模约318亿元，持仓比例20.3%，环比25Q4的19.1%略有回升，但较历史高点仍显著下降。
- 宽基重仓白酒规模约207亿元，持仓比例仅0.4%，已连续三个季度维持在0.5%以下。历史高点时宽基对白酒配置比例接近10%。
- 茅台：消费基金和宽基基金在一季度均加仓。宽基持有茅台绝对规模（153亿元）已超过消费基金（122亿元），是目前宽基中白酒配置最集中的个股。
- 五粮液：消费基金一季度明显加仓（持仓64亿元，环比+18亿元），而宽基持续减仓（持仓仅16亿元，环比-5亿元），分化显著。
- 老窖、汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等：消费基金和宽基均为减持状态，持仓比例很低。
- 洋河：除茅台外，唯一一家宽基持仓规模（2.92亿元）超过消费基金（1.6亿元）的白酒股，且一季度两者均有所增持。
- 白酒行业整体配置已降至极低水平，宽基几乎只持有茅台，消费基金持仓相对均衡但仍以茅台、五粮液、汾酒、老窖为主。
- 个股层面，茅台获得消费基金和宽基的一致增持，是当前行业共识最强的标的；五粮液和洋河出现显著的持仓分化，值得重点关注；其他白酒股普遍被持续减持。
- 茅台：消费基金重仓约122亿元，宽基重仓约153亿元。从绝对规模上看，宽基持有茅台的规模已经超过消费基金。一季度两者都在加仓茅台，茅台仍是白酒行业中共识较大的标的。
- 五粮液：消费基金重仓约64亿元（环比增加18亿元），宽基仅重仓16亿元（环比减少5亿多元）。消费基金明显加仓，宽基持续减仓，出现显著分化。
- 老窖：消费基金持仓远大于宽基，两者均在显著减持。宽基对老窖的持仓比例仅0.02%。
- 汾酒：消费基金和宽基均处于减持状态。消费基金重仓约65亿元，持仓比例4.17%，环比下降0.42个百分点，已连续两三个季度下降。
- 洋河：是除茅台外唯一宽基持仓规模超过消费基金的个股。消费基金重仓1.6亿元（比例0.1%），宽基重仓2.92亿元，一季度两者均有所增持。
- 古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等地产酒：一季度均被消费基金和宽基减持，持仓比例处于低位。