1. 海峡放开 = 2020 Q3 “mini reopen”
类比逻辑：4月以来”中美韩股市独强、AI独强”不仅因为AI基本面，更因为美伊战事推高油价→压制传统行业→资金被迫涌入AI。AI成为地缘动荡期的”唯一选择”，交易极度拥挤。
历史参照：2020年3-7月，医药+核心资产（如茅台涨78%，估值20x→40x）是资金唯一选择；7月后全球reopen，资金扩散，茅台进入半年震荡。
结论：AI不再是唯一选择，但基本面未变，后续仍会涨，超额收益和斜率不会像4-6月那么夸张。
2. 宏观流动性：最坏阶段已过，Q3有望新高
6月前半段经历了地缘反复、央行加息预期、大型IPO恐惧、强非农强通胀等”实质利空”，资产价格大幅波动。
6月后半段仅剩FOMC和SPX上市等”非实质利空”，绝大多数实质利空已计价。
核心判断：美国服务业薪资-通胀循环已”凉透”，能源通胀无法传导至服务业，年内美联储一两次加息预期”显然过分”。
欧日央行首轮加息是”应急性”，更像”不降息”+”滞胀”周期，而非新加息周期。
G2股市：宏观流动性次要，产业趋势和盈利是主要，目前两者都没出问题。
3. A股：震荡筑底，6-7月”修复→巩固→新高”
中位回撤达双位数，低于30日线股票比例接近近几年底部，名副其实的”牛灾”。
修复契机已现，但情绪全面好转非一蹴而就（只是”不利因素不出现”而非”利好频发”）。
第一阶段：以”大多数人参与不了”的价统行业盈利预期回归（约1-2周观察布局期）。
资金从拥挤AI交易抽身需时间，FOMC避险情绪不会完全过去。
500/1000指数围绕120日线震荡，可择机布局指数认购期权（今年A股第三个主要布局期）。
4. AI大股票：进入中期震荡消化筹码
4-6月抱团中，随着coding进展和Anthropic ARR加速，市场上调27年capex到1we+，全球AI权重股已打入27年预期，部分强动量股打入28年预期。
年中产业催化更小、资金面更分散，切换到28年估值为时尚早。
后续拔估值契机：通用Agent、物理AI进展，但大云厂需解决3-5千亿外源融资，条件苛刻。
短期A股更有意思：中报业绩兑现独高的一批股票已被锁仓，但越接近630，”出叛徒”概率越高，风格漂移回归动力越强。
6-7月预判：
传统行业：震荡找底
科技大白票：找震荡上沿
科技极致业绩抱团股：逐渐兑现
科技超跌股：修复行情
5. 科技大主线不会结束，但短期看好超跌顺指数方向
具体方向：国产算力、半导体设备材料、算租等。
630前后，月初以来极致抱团的某些板块筹码会松动，从基金锁仓小的方向开始，到PCB上游结束。
6. 仓位配置：至少30%留给顺指数方向
不用急，尽量不追涨，接下来一两周不断有机会，逢低捡筹码调仓。
剧烈结构切换期容易搞心态。
个人倾向排序：锂 > 有色 > 化工 = 非银 > 锂电 > 创新药
如果实在看不清：逢低捞宽基指数认购、卖认沽、或直接做多9月左右期指。