【天风金属】再call：中重稀土的新周期——始于镝，其他都会赶上20260616
☀️我们一直强调的中重稀土价格所处历史极低位置，尤其是氧化镝几乎处于近十年低位，从周期角度本身就是反转在即。从年初的提到的MLCC催化，尤其是在限制海外，国内加速替代下，中重稀土价格是明确的上升趋势，【当前应该兴奋起来，路演一直说的短时点的催化以来！】，过去几年回到中枢价格180w，最高314.5w，当前只是开篇的号角🎺
1、 氧化镝的供给叙事？
近几年由于中重稀土矿整体供应变化不大，叠加废料小幅增加，供给总量不到3000吨量级。具体拆分：矿端供应/磁材废料/拆解分别约为2300/500/200吨（自行测算，仅供参考）。往后看的供应，整体增速大概率落到10%以内。叠加分离厂整合，供给的整体弹性非常有限。
2、高端MLCC或成为需求最大增量方向
高端的掺镝钛酸钡氧化镝需求约400吨，后续有望翻倍增长。核心是：1）AI算力爆发以及800v高压车需求增速明显，乐观下高端MLCC需求增速有望在50%+。考虑到当前镝过剩500多吨，这个量级最快一年左右就可以被消耗；2）对日反制背景下只会加速国产替代，尤其是海外中重库存几乎见底。3）价格本身历史极低位，供应端大集团把握力度强，目前出货意愿极弱。也就是价格没有天花板。
，一个3k吨量级品种本身供需意义并不大，1、挺价；2、少量囤库存就能大幅扭转供需方向，因此此时就是最好的时间！
❗️重视核心标的[中国稀土，旗下可供高纯镝的广州建丰]和[中稀有色，市值小弹性大]，镝涨价下对当前利润均有50%以上弹性！考虑后续分离厂产能还存在翻倍预期，整体催化明显。建议重点关注！
同样，轻稀土和磁材基本面也在加速提升！长逻辑中枢价格提升，重视盛和资源、华宏科技、北方稀土、金力、正海、三环等核心标的。