【广发通信】NPO叙事确定性走强，推荐激光器+FAU环节
☀️近期我们北美调研到CSP及NV对NPO的接受度显著提升，27年为NPO 元年、28年出货有望数倍于27年增长，NPO叙事将持续走强，重视 NPO 中。
1⃣️（光纤阵列单元）： 3.2T/6.4T的外置光源版本NPO分别使用36通道（16收16发4保偏）及72通道（32收32发8保偏）FAU，其工艺难度、价值量显著提升，预计量产ASP 100美金左右， 是传统 FAU的数倍以上，，28年继续数倍增长；
🧧推荐标的：
天孚技术能力最强+最先起量+预计市场份额最大的NPO FAU供应商，预计市场份额四成左右；同时公司是Nv CPO最大的D-FAU供应商，受益27、28年NPO/CPO放量。
光库旗下加华微捷+安捷讯全面布局CPO及NPO用FAU。CPO 用FAU下游客户包括NV和博通两大整机商；NPO用FAU客户是光模块最大龙头，公司预计占全NPO市场两成以上份额，27 年开始带来显著利润弹性。 今年二季度光库主业随加华微捷规模起量带动利润率上行，环比向好。
2⃣️ 以6.4T NPO为例，多数配套8个150mW激光光源，单价及用量均数倍于传统光模块提升
🧧推荐标的：
源杰科技产品升级、对标Lumentum。公司是NPO用120/150mW CW 激光器核心供应商，另下半年100G EML开始放量，年底300mW以上产品突破核心客户在即。公司产品向高端化转型，ASP及利润率提升在即
3⃣️NPO Socket：相关标的-先科电子SMTC、TE、Melox、安费诺。
风险提示：产业发展不及预期