【东方交运】海峡解封在即，油运进入关键布局窗口，重点关注
特朗普宣布与伊朗达成战争解决方案，协议有望在周五正式签署。若美伊达成协定，霍尔木兹海峡通行有望逐步恢复。油运将进入关键布局窗口，值得重点关注。
🚢油运后续重点看三阶段条发展：
第一 海峡逐步解封过程中，通行效率维持低位而抢运需求上行，短期运价有望大幅上行。
第二，战略库存回补与超额回补。 美国有望在未来一年回补 120% 释放的库存。日韩、欧盟等消费国在能源安全压力下，可能进入补库甚至超额补库阶段。尤其是日韩和欧洲，库存回补更多依赖海运进口，对油运需求更直接。
不同口径下原油缺口有所不同，根据IEA口径，全球库存已超500桶/天缩减，估算冲突爆发累计至今消耗约 5 亿桶全球库存。假设未来两年完成基本补库将提升年化1.5%的需求增量。
第三，伊朗期权兑现。 若美国对伊朗石油制裁实质性松动，伊朗原油产量和海运出口量有望修复。同时，部分影子船队老船可能退出，供给端也将受益，对冲未来供给增量