【广发公用 郭鹏/郝兆升】如何看待广东电价上涨及持续性
[庆祝]今年广东电价经历”低位-冲高-修正”的三阶段变化， 1-4月月度电价基本仍围绕年度电价运行，4月现货电价大涨，主因在于天然气和煤炭价格持续提升，同时广东电力供需偏紧。现货电价成为中长期电价上涨的先导信号，带动5月月度交易电价大涨，6月电价回落进入冲高后的修正阶段，但仍高于年度长协电价。煤电和气电是电价上涨的主导力量。
☀️。广东火电发电量占比超70%，中长期电价中枢仍由火电报价决定，本轮广东电价上涨是燃料成本提升、电力供需偏紧共同作用的结果。短期来看，煤价和LNG价格提升，支撑电价反弹；厄尔尼诺现象正式形成，高温带动用电量提升，今夏高峰时段可能出现电力供应偏紧，电价上涨有望延续。长期来看，供需格局有望持续改善，火电核准下降、风光新增放缓，。
💪。除广东电价上涨以外，江苏省6月电价超过年度长协；5月山东电价上涨，电价上涨有望全面铺开。目前全国现货市场基本实现全覆盖，现货电价有望成为中长期电价的前瞻信号，火电依靠调节能力能从现货市场取得增量收益。电力板块低估低配绩优高股息，也受益于电价回升带来的业绩弹性，板块攻防兼备。
[礼物]建议关注高股息及煤电一体化的火电：华能H、华电H、国电、申能、蒙电；电价回升及来水偏丰的川投、长电；电价预期扭转的中国核电；气源多元化的九丰、佛燃。