【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐：PD1围手术期胃癌适应症上市，独家适应症商业化潜力可观
🔥事件：2026年6月9日，公司PD-1 单抗「斯鲁利单抗」围手术期胃癌适应症获批上市。在630前获批，有望参与2026年医保谈判。
🔥围手术期胃癌市场大，公司独占时间长
国内目前胃癌患者数量超40万人，60%为PDL1阳性患者，其中约1/3患者可切除。
根据此前临床Ⅲ期数据：斯鲁利单抗组 pCR 率高达 21.6%，较化疗对照组 6.4%提高3倍；EFS为NR vs 35.9个人（HR=0.73），因此大部分患者用药可超过20个周期。
目前公司是唯一拥有围手术期期胃癌适应症的PD1，从竞争格局看竞争对手上市时间起码在2年以后，因此公司拥有极佳商业化竞争格局。
⭐️总结：我们看好公司PD1围手术期胃癌适应症上市后的商业化潜力；此外，公司一线结直肠癌适应症的临床3期数据预计于2027H1读出，我们看好相关催化。