4月13日 07:35
20260412 光通信思考:#再次强调光通信龙头主升机遇
我们在4月8日明确提示npo 产业的重大变化，并认为当前节点为光通信龙头主升起点，当下更加坚定。
重要的事情说三遍！我们认为很多领导可能没有意识到单一 csp 明年 1000w 支 6.4T npo forecast 对行业的意义：（1） 分别可对 xc、xys 的明年利润预期上修 200e，本身 EPS 的弹性已经足够大；（2）市场此前对 cpo 取代光模块龙头业务的叙事近乎魔怔，#npo的明确指引将是对该叙事的最好回击，本周索尔思CTO的公开发言也可论证此观点。
聚焦产业变化，继续看多龙头。相较美股光通信龙头lite、cohr，今年以来 xc、xys 涨幅明显落后，从估值角度来看中国光通信龙头优势巨大，#从变化角度来看npo有望成为未来几年中国光通信龙头公司重要的增长引擎，npo新叙事将提振估值。无论是交易确定性还是交易变化都应该对旭创、新易盛持续看多，继续重点关注！