27年LTA全部被订，存储紧缺加剧【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】
经过我们测算，存储行业未来数年内的需求增速远大于供给增速！！希望投资者们重视高景气度催化及估值范式切换的投资窗口！！
🌹 据供应链专家透露大型云服务商（CSP）已率先锁定2027年全部长期协议（LTA）产能，并提前启动2028年第一季度的供货谈判，表明市场普遍预期价格强势周期或拉长至未来两到三年。针对下游端，多数原始设备制造商（OEM）已明确通知模组厂商无法追加此前承诺之外的额外供应。在供应商端，英伟达官方已确认三星电子、SK海力士及美光科技”三大存储原厂”均已通过HBM4认证并全面进入量产阶段，以配合Vera Rubin平台后续的密集出货节奏。第三方调研机构TrendForce亦指出，由于前期供需缺口无法快速填补，预计2027年存储市场的整体短缺程度或将高于2026年。
[礼物] 相关标的：
1）SK Hynix (SK海力士)
2）Micron (美光科技)
3）Samsung Electronics (三星电子)
4）Sandisk (闪迪)
5） 两倍做多海力士（7709.HK）
6） 两倍做多闪迪（SNXX）
7） 两倍做多三星电子（7747.HK）
闪迪报告链接：有道云笔记
美光报告链接：有道云笔记
深度报告《格局落定，价值归真：从周期波动走向技术溢价》有道云笔记
风险提示：上游 DRAM 及 HBM 产能释放超预期风险；云厂商 AI 资本开支节奏放缓风险。