4月13日 07:02
【信达医药】26Q1业绩前瞻梳理(增速指的是收入端)：
1）医疗器械设备，行业整体疲弱，建议关注：
【奕瑞科技】因探测器工业领域需求快速增长+整机+其他核心部件+硅基背板投产快速快速增长，有望50%+增长。
【山外山】血透机国产龙头，受益于基层医疗机构需求及县域医共体集采，预计有望30%+增长；
2）IVD因甲功+肿标是25Q3降价，25Q1高基数整体承压。出口收入占比较高的普门科技、新产业正增长；国内业务占比较高的企业或负增长，且26Q1呼吸道流感需求疲弱，圣湘/万孚等负增长。
3）器械耗材：国内集采降价导致行业整体承压，建议关注：英科医疗/中红医疗手套涨价预计Q2开始利润有望大幅爆发。迈普医学神经&外科手术耗材持续上量；
4）药店&商业：基本持平或略增；
5）中药板块：需求疲弱，中成药降价承压，企业多表现为持平。呼吸道流感相关个股华润三九/康缘药业/济川药业或负增长；
6）制剂：创新药延续高增长，仿制药集采降价承压；建议关注创新药龙头优质企业。
7）原料药：表现疲弱，跟减肥药及小核酸相关的API增长较快，如奥锐特/圣诺生物/诺泰。另关注亿帆医药维生素-泛酸钙涨价或拉动Q2业绩高增长。
8）制药产业链商业：国内需求疲弱，药辅个位数增长，药玻或负增长；制药装备（楚天/东富龙）国内需求疲弱，出口表现优；
9)CXO： 以国际客户为主的几家龙头企业(如药明、康龙、凯莱英)，落在10-20%增长区间；其他企业受益于国内需求复苏，增速都高于20%+，如昭衍新药、诺思格、普蕊斯等。
10)科研产业上游：景气度进一步确认，增速基本都超过20%+，关注白普赛斯、药康生物、皓元医药、毕得医药、纳微科技、昊帆医药、泰坦科技、阿拉丁；
11）疫苗：整体需求依然疲软；
12）生长激素：因降价同比负增长；
13）医疗服务：预计个位数增长；
