4月12日 15:35
【申万计算机】达梦数据25年业绩点评：盈利水平超预期，期待一体机放量
[太阳]2025年营业收入13.06亿元，比上年同期增长25.03%；归母净利润5.17亿元，比上年同期增长42.76%；扣非归母净利润5.10亿元，比上年同期增长49.66%
分业务看
1）软件产品使用授权业务收入同比增长35.21%至12.09亿元，收入占比超90%，毛利率99%+；
2）毛利较低的数据及行业解决方案业务收入1亿元，同比下降。
#研发投入持续加码，其他费控良好。
2025年研发费用达2.53亿元，同比增长22.63%，研发费用率维持在19.41%的高位。销售费用和管理费用分别同比增长19.43%和29.80%，增速低于利润增长，规模效应逐步显现。
AI+数据库双向赋能，打开长期空间：
公司积极布局AI，形成“AI4DB”与“DB4AI”双轮驱动。
1）AI4DB方面，推出启智AI数据平台，实现数据库智能化运维与SQL优化。
2）DB4AI方面，核心产品DM V8已通过向量数据库基础能力测评，为迎接RAG等AI应用需求奠定基础。公司计划发布DM9及新一代AI一体机，有望进一步巩固技术领先优势。
#数据库一体机业务正成为公司新的增长曲线
2025年收入同比增长55.24%。公司通过软硬件深度融合优化，打造内核级特性的一体机产品，在金融、能源等行业已实现广泛应用。公司经营计划明确提出将加快推进数据库一体机和云数据库产品的市场推广，培育新的增长点，发展路径对标Oracle，长期空间可期。
