【长江电新】钠电推荐更新：宁德引领、产业协同，继续看好宁德价值重估和材料弹性
今日钠离子电池储能产业技术与应用调研交流活动在上海举行，该活动由工业和信息化部新闻宣传中心主办，宁德、容百科技、海博思创、万华等产业链企业参会，就参会企业交流情况看，钠电产业化积极推进，我们继续看好宁德价值重估，以及钠电材料弹性机会。
1、。宁德在钠电领域历经10年研发，近百亿投入；海博思创自21年起牵头钠电系统集成研发，龙头公司是在长周期维度进行的布局。钠电的性能优势在于：1）超长寿命，电芯端宁德口径1.5万次循环70%SOH，极寒低温循环超1万次；海博思创口径钠电未来日均2次充放下仍可使用超20年。2）宽温域，除了极寒场景下的容量保持率和循环寿命优势，宁德还强调其解决了钠电高温长寿命技术，进一步拓宽应用场景。3）宁德和海博思创均认为钠电未来在长时储能（4-8h，长循环、系统转换效率高）、”算电协同”等新型高能耗场景（高放电倍率、安全性）、高循环频次储能项目/15年以上储能项目（长循环、系统转换效率高）上具备比较优势，长期空间广阔。
2、。钠电依托于锂电的技术、产业化技术，在规模化量产过程中的技术进步、降本是迅速的。电芯层面，宁德通过一壳双芯平台化设计降本，未来能量密度、电芯容量进一步提升降本；系统层面，宁德、海博均认为钠电低产热、低膨胀的特性能够简化热管理设计，进而降低成本。材料层面，正极比容量有向120mah/g迭代的空间，压实密度也有望从2.25-2.3g/cm3目标提升至2.5g/cm3；负极也将向工程化材料迭代，树脂基有望从335mah/g比容量提升至340mah/g，煤基有望从280mah/g提升至290mah/g，并具备大幅降本的能力。
3、。宁德在本轮钠电产业化中起到引领作用，材料配方开发、系统方案优化、运营数据积累将带来先发优势，且对于技术进步空间大、速度快的新产品，宁德的研发实力也将进一步体现，公司目前已攻克了钠电正极脱钠易晶格畸变、负极硬碳加工大比表、小粒径、低压密的难题，独创性的提出了钠电高温长寿命技术。宁德有望凭借钠电取得新一轮的技术溢价，对公司估值有积极提振。同时关注宁德钠电产业链上下游的弹性机会，包括储能集成的海博思创，供应链的鼎胜、万顺、容百、万华、中伟、中科等。