📑摩根士丹利
📈上调存储芯片公司目标价与盈利预测，需求持续大幅超越供给
💡【变动事项说明】
🔹美光科技公司（MU.O）：目标价从此前 520.00 美元上调至 1050.00 美元。
🔹闪迪公司（SNDK.O）：目标价从此前 1100.00 美元上调至 1750.00 美元。
📝2025 年存储板块个股行情表现强劲，2026 年该板块依旧领跑大盘行情，我们判断本轮上涨行情尚未结束。
📊核心观点汇总
🔵DRAM 是人工智能基建建设中的首要产能瓶颈，NAND 闪存供需格局同样持续紧张，只要人工智能领域资本开支保持稳定，两家公司自由现金流与每股收益就能维持持续上行趋势。
🟢美光与闪迪当前市盈率均不足 10 倍，估值仍具备进一步抬升空间，我们看好两家公司业绩数据后续继续上修。
🟡美光的下一阶段催化看点集中在 2026 年末 HBM 产品合同重新议价，以及后续加大股东回报相关举措落地。
🟣本次将美光目标价上调至 1050 美元，闪迪目标价上调至 1750 美元。
📄正如我们今日发布的全球行业研报、本周早些时候台湾实地调研纪要（《芯片通胀：化解存储缺货困局；台湾实地走访调研总结》）中所述，当前存储芯片紧缺问题不存在短期快速缓解的解决方案。
📌该供需缺口将推动存储行业在未来 2~3 年甚至更长周期里持续维持供给偏紧的市场环境。
🔍其中 DRAM 芯片短缺问题最为严峻，NAND 闪存同样处于紧缺状态。
📈市场已经逐步意识到本轮高盈利周期具备长期持续性，自 3 月末至今，美光滚动市盈率已经从 4 倍攀升至 11 倍。
❓基于以上现状，后续行业发展将如何演变？
🧐针对美光公司的后续研判
👉第一，当下 DRAM 芯片逐步成为人工智能项目扩建最主要的制约环节，云服务商们愿意为产品支付更高采购价格。
👉第二，洁净厂房与极紫外光刻机设备供给受限，行业产能扩张速度被牢牢约束。
📌我们判断行业供需紧平衡格局将延续，公司盈利数据会继续上调，依托产品售价抬升，我们上调该公司 2026 财年、2027 财年每股收益预期。