4月10日 14:00
路透北京4月10日 – 中国3月CPI同比涨幅略回落至1.0%，略逊于路透预期；PPI则同比涨0.5%，结束了41个月连跌态势。
分析人士指出，美伊战争对CPI影响比较有限，生产端的通胀压力只会很缓慢地传导至消费端价格，不足以引发中国货币条件收紧。预计中国政府现阶段将维持政策立场不变，并等待外部环境进一步明朗。
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以下为分析师评论摘要：
–三菱日联银行中国首席金融市场分析师 孙武：
即便通胀数据超出市场共识，PPI由负转正，也不足以促使中国央行转向鹰派。国内价格需要出现更大幅度的实质性上涨，才能释放出足以触发政策立场重大转向的通胀信号。
中国政府对零售定价的行政影响力，持续减缓了上游成本压力向终端消费者的传导。在实际操作中，这意味着生产端的通胀压力只会缓慢地传导至消费端价格。
总体而言，促使央行转向鹰派政策的门槛，远比单纯的数据超预期要高得多。
–保银资本管理公司总裁兼首席经济学家 张智威：
3月份PPI同比涨幅由负转正，目前尚不清楚这一变化在多大程度上是归因于中东冲突导致的供应趋紧，还是受“反内卷”推动的需求增强。
中东局势仍存在高度不确定性，包括中国在内的许多国家的通胀前景亦是如此。我预计中国政府现阶段将维持政策立场不变，并等待外部环境进一步明朗。
–澳新银行中国市场经济学家 邢兆鹏：
今天数据表明持续三年半的通缩结束，但“输入性通胀”对经济并不友好。想要根除通缩风险，中国仍需继续推进“反内卷”工作并刺激国内需求。
对货币政策而言，数据并无太大意义。仍然预计央行继续持稳，无降准无降息。
–华侨银行宏观研究主管 谢栋铭：
中国需要再通胀，油价的上升其实是加速再通胀的过程。
但这种靠油价推动的再通胀不是高质量的，希望的是由需求驱动的再通胀。
不过短期来说，只要能把通胀搞起来也是件好事情。通胀起来之后，如果能够重新塑造通胀预期，对市场来说不是坏事。
–经济学人智库(EIU)中国高级经济学家 徐天辰：
伊朗战争对国内CPI的影响比较有限，一方面原油在通胀篮子中的权重比较低，另一方面成品油价格调控机制抑制了油价涨幅。当然，价格压力也在一定程度上被制造业吸收。
通胀上升对货币政策的影响偏向中性。尽管CPI温和，但是仍然远低于2%的政策合意水平，不足以引发货币条件收紧。我们认为战争若持续下去，对中国经济增长总体是净拖累，因此保留货币宽松的可能。
