4月10日 14:00
【新能源】当预期照进现实
战争之初，市场关注基于全球能源中枢上行的背景下配置新能源，更多作为避险资产，预期新能源将受益；此阶段资金漂移，板块较为震荡。
随着欧洲新能源汽车3月销量同环比高增，随着中国新能源汽车出口数据亮眼以及东南亚地区新能源汽车订单高增，能源中枢上行对锂电行业的拉动照进现实。随着德业Q1业绩超预期，公司给出欧洲四国以及东南亚四国均有翻倍空间，对户储以及工商储展望乐观，能源成本对储能的正反馈照进现实。
我们认为无论资金波动如何，向上的景气度，较高的业绩，以及较低的估值是板块不断新高的关键。Q1季报来看，亿纬锂能Q1业绩超预期，单位盈利向上；德业超预期，展望Q2更为乐观；我们预计锂电材料虽涨价明显，但电池企业传导较好，Q1利润将呈现优质电池+材料业绩均向上的趋势。碳酸锂趋稳的情况下，大储以及户储Q2业绩有望环比高增。
我们预计锂电4月份排产环比增长4-5%，5月份预计5-10%，向上抬升；全年预计需求同比增长35%，排产同比增长40%+；5月份以及3季度预期部分材料将再次涨价。板块1季报以及全年业绩同比高增，维持推荐。
锂电关注：1）电池：宁德/亿纬/蔚蓝锂芯；2）材料：隔膜佛塑/恩捷，铜箔嘉元/中一，钠电鼎胜，六氟天际天赐，铁锂富临；
户储工商储：展望27年几个板块中工商储增速最高，关注德业/艾罗等。
大储：关注海博思创/阳光等。
风险提示：需求不及预期。
