4月10日 12:31
⭕全球缺电逻辑下持续推荐户储、大储板块
昨夜德业电话会指引大超预期，回答了几个市场关心的问题：（1）缺油缺电带动东南亚、非洲、中东多国翻倍增长，东欧南欧增速快，补贴、电价持续带动；（2）价格传导顺利，Q1涨价后3月份毛利率修复，Q2将持续修复；（3）大储、工商储、阳台微储等多个产品也需求旺盛。
我们认为：伊朗战事加速全球新能源转型步伐，从昨天韩国100GW光伏倍增计划也能看出，不仅落后地区在搞新能源转型，欧洲、澳洲、东亚等发达地区也同步推进。而光储是解决能源安全见效最快速的手段之一，将长期收益，#估值水平将显著提升。
首推：
德业股份： Q1排产创新高后4、5月份持续上行，超过去年半年的量。下游亚非拉、欧洲需求极其旺盛，各地渠道均无库存。今年估值约23X。
鹏辉能源： 持续满产状态，小储、大储电池涨价顺利，100Ah、314Ah在龙头份额持续提升有望成为一供。今年估值约15-18X。
其他建议关注的标的：
阳光： Q1盈利能力预计将在海外结构改善、签单逐步传导下回升，今年估值约16-18X；固德威（4月份排产上行，估值20X）；艾罗能源（欧洲敞口大，工商储Q1超去年全年，估值18-20X），以及豪鹏、锦浪、首航、派能、正泰、禾迈、昱能等。
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#中信建投电新 雷云泽/朱玥
会议时间：2026-04-10
