【国泰海通电新徐强团队】MLCC专家观点速递0601
1️⃣涨价动态：
渠道端2月下旬开始涨价，第一波涨价15-20%，到现在现货价格基本上涨50%，高端料号开始日度报价。
原厂侧：村田4.1日普涨15-35%，太阳诱电自5.1日涨价10-20%，低容类涨6-13%；三星电机5月底停止报价，马上启动涨价；后续台厂及大陆厂存在跟随涨价的可能性。
2️⃣供需错配，至少存在半年供需非常紧张期：
⭕需求：Rubin机柜相比GB300，MLCC数量增长66%，价值量增长170%，随着144/288超高容需求进一步提升；AIPC等其他终端产品预计增加80%以上用量。因AI对高容值MLCC需求增加，对叠层工艺要求高（10倍增长），生产速度慢，产能消耗是普通产品的3倍以上。
⭕供给：三星高容转产超高容将占用原产能20%，生产良率从50%爬坡到80%预计需要1-2个季度，预计Q4开始逐步释放产能；村田新建扩产，同样Q4开始逐步释放产能。
⭕总结，超高容新增产能预计在27Q1开始释放，伴随Rubin9月开始批量，预计有半年供需紧张期。此外，海外转产将放弃至少20%的高容市场外溢。
3️⃣涨价持续性级高度判断
16-18年因日韩退出中低端产能，4G手机起量，设备交期1年等因素，原厂涨价3-5倍，部分料号上涨5-10倍，持续两年；19-22年因新能源高景气度叠加疫情影响，原厂涨价1倍，周期持续2年；
本轮行情：AI需求持续拉动，高容转产超高容占用产能20%以上，需求10倍工时，叠加高端流延机交期长达1.5-2年，预计本轮行情将延续2-3年。
4️⃣主要标的：三环、风华高科、昀冢科技、博迁新材、海星股份、洁美科技。
标的更新，联系国泰海通徐强/孙炫浩