【东吴计算机王紫敬】继续强call云南锗业
1️⃣云南锗业作为国内磷化铟衬底核心稀缺标的，具备从锗资源到衬底量产的完整产业链优势，产业卡位突出。公司持续深化与，后续落地节奏与合作规模具备较强向上弹性。
2️⃣产能扩张维度，公司磷化铟衬底产能建设推进显著提速，整体投产节点较原规划有所前置，产能释放节奏超市场前期预期；项目自身盈利回报水平显著优化，盈利能力与现金流弹性进一步打开。
3️⃣同时公司稳步推进异地产能布局，在现有基地基础上，新增区域产能规划有序落地，中长期成长空间进一步拓宽。
❗️我们判断，公司受益行业持续涨价 + 头部客户深度绑定 + 产能提速释放 + 异地扩张落地，业绩成长确定性强，当前估值具备显著预期差，持续重点推荐。