IDC能评窗口将至，第三方Colo迎密集催化0531
[礼物]事件：国家发改委或将于6月集中向第三方Colo发放新一批能耗指标，预计通过率较2025年明显提升，对应资源规模有望超过2GW，板块催化有望逐步兑现。
🌹能评约束边际缓解，第三方Colo获取指标确定性提升。2025年以来，IDC能耗指标主要流向大厂自建及运营商，第三方Colo获批项目较少，核心瓶颈在于订单与能评互为前置。随着大厂算力需求持续高增、优质IDC资源趋紧，字节、阿里等大厂已开始通过框架协议/MOU等方式支持Colo申请窗口指导，第三方Colo获取能评的难度有望明显下降。
🌹大厂需求维持高位，能评落地后订单有望加速兑现。国产算力、交换机、算力租赁等环节景气度持续验证，最终均需IDC资源承载；叠加字节等大厂持续加大算力投入，IDC需求仍处高景气区间。本轮能评若顺利发放，有望推动前期框架订单向正式订单转化，订单落地节奏预计自26Q3起加速。
🌹估值与涨幅仍具性价比，畏高情绪不明显。以5月29日收盘价测算，当前主要IDC公司26年EV/EBITDA约20x，估值仍有空间；年初至今IDC指数涨幅约15%，相较通信行业其他高景气方向涨幅较小，后续催化下具备补涨基础。
🌹优先关注核心节点具备土地、能评及交付能力的Colo。能评申请不仅需要大厂需求支撑，还需要土地、机电、建设经验等配套资源。建议重点关注环京、内蒙、华东、华南等核心节点具备资源储备、项目经验及大厂合作基础的第三方Colo，推荐润泽科技、东阳光、奥飞数据、数据港、世纪互联等。