📋 全文总结 本文为东吴电子团队关于利基存储（小容量存储芯片）行业的最新观点汇报。核心结论是： 利基存储正迎来业绩上修与估值重估的双重机遇，当前处于非常值得配置的窗口期。 从基本面看，海外大存储厂商（美光、闪迪、铠侠等）股价持续创历史新高，核心逻辑正从“周期股”向“成长股”切换——长协落地锁定了3-5
- 低密度DRAM（利基型DRAM）： 年初价格约12-13美金，当前已涨至16-17美金，涨幅显著；代工厂商毛利率高达60%-70%，即使代工成本有所上涨，设计厂商（如兆易）的毛利率仍能在全年维持高位。
- SLC NAND： 是2026年涨幅最大、产能最紧缺的利基存储细分。年初价格约1美金/GB出头，当前已接近翻倍至约2美金/GB。后续有望复刻2025年年中低密度DRAM的涨幅逻辑（AI需求驱动）。
- 低密度NOR Flash： 2026年涨价约20%，全年有望实现40%-50%的涨幅。
- 兆易：利基存储龙头，产品线最全，涨价弹性最大。
- 中兴股份（SLC NAND龙头）：SLC NAND是本轮涨幅最大的细分领域，公司将充分受益。
- 北京君正：车规级利基存储龙头，后续有望延伸至LPDDR业务。
- 东芯股份：中小容量NOR Flash厂商，受益涨价逻辑。