4月10日 07:30
【GFDX】德业股份26Q1业绩点评：业绩大超预期，户储龙头有望受益于全球新能源革命2.0时代！
❗️#26Q1业绩超预期。25年公司实现归母净利润31.71亿元，同比+7%。26Q1预计实现归母净利润11-12亿元，同比+55.91%-70.08%。此外公司26Q1汇兑损失7000万，剔除该影响业绩增速更高，公司26Q1业绩大超预期！
🚀#受益于能源安全、公司储能收入快速增长。26Q1公司业绩实现较大幅度增长主要受益于能源安全重要性提升，欧洲、中东、东南亚等地区户用及工商业储能需求显著提升。26Q1公司均实现逆变器和电池包20亿以上收入，其中Q1逆变器发货25万台，#储能逆变器收入增速翻倍；Q1电池包47万台，#电池包收入增速+260%。Q1毛利率变化不大，环比Q4基本稳定。
[烟花]#Q2对需求展望乐观、上调全年收入指引。#预期Q2需求环比Q1有望进一步提升，菲律宾、越南、泰国、伊拉克、叙利亚、南非、尼日利亚和欧洲四国需求将贡献主要增长。#4月排产环比3月继续提升、产线处于满产状态。欧洲库存整体处于缺货状态。#内部收入目标上调至200亿元。
[太阳]#电芯涨价影响充分传导。100AH和314AH电芯均有四家供应商，有长期固定采购计划。314AH电芯供需紧张大大缓解，3月开始在电芯成本价格传导和供应链安全上做好充分工作。
[庆祝]投资建议： 我们认为，阶段性地缘冲突变化不影响长期全球保障能源安全、转型新能源的大趋势，多国加大力度补贴新能源与储能，全球有望进入新能源2.0时代。公司作为户储龙头，布局广、渠道强，有望长期受益二次能源革命，预计26/27年业绩52亿/70亿，对应估值22X/16X，重点推荐！
