【国联民生计算机】智谱继续大涨创历史新高，大模型年中更新潮来袭
☀️大模型年中更新潮来袭，关注大模型厂商ARR指数跃迁机遇
近日，Claude Opus 4.8在内测现身，预计6月中旬发布；Anthropic的更新有望开启全球大模型更新潮，根据大模型季度更新的节奏，6月或迎来Deepseek v4.1、MiniMax M3、Kimi K3、GLM 5.2等多个大模型的迭代升级，大模型更新潮有望催化大模型厂商ARR指数级跃迁机遇。
☀️智谱发布GLM5.1高速版，模型输出速度达到400 tokens/s，刷新当前全球大模型厂商API的速度上限，在新的模型更新潮有望维持Coding领先地位
我们对GLM5.1高速版进行测试，单位时间token吞吐量提升10倍以上，对于ARR预计有较大的提振作用：
1）原有GLM用户会加速使用token，相当于再次涨价
2）因为高智高速，会吸引新的用户来使用
☀️GLM是全球前三的Coding模型，新的更新周期有望巩固技术护城河
Gemini 3.2 Flash提前灰度表现出较强的Coding能力，Qwen 3.7万亿参数也具有大想象空间。但需要注意的是，在Artificial analysis榜单上，同代际的GLM5.1有53分，Gemini 3.1 pro（high）仅有43分，Qwen并未上榜；智谱也将在6月进入迭代周期，结合前期智谱持续发布针对Coding场景的专项优化，伴随后续1M上下文等技术落地，预计新版本模型将重新建立显著优势。
☀️三大运营商Token Plan陆续落地，并非是对Token定价权的抢夺，而是渠道方与模型方的共同繁荣，运营商的强大分发能力有望推动GLM的ARR快速增长。
☀️【国联民生计算机】全市场领推智谱：
1）从市场第一篇深度开始，我们定义智谱为中国的”Anthropic”，引导全市场认可Tokens估值范式。
2）在新高之际我们大胆提示：公司的竞争力内核已经从Coding升级为Harness、10亿美金ARR达成所需前置条件分析等。
3）在大跌之际我们数次发声：独家邀请智谱龙虾负责人召开电话会、大跌后敢于多次现价强CALL。
真正前瞻的研究！经得起检验，耐得住时间[烟花][烟花][烟花]
☀️智谱系列报告回顾：
12月25日《智谱华章系列深度：中国的Anthropic》【国联民生计算机】智谱华章系列深度：中国的Anthropic
风险提示：行业竞争加剧，AI发展不及预期。
联系人：国联民生计算机吕伟/白青瑞