，上游材料潜力巨大
MLCC龙头AI&车规领域产品率先提价。3月17日，全球MLCC龙头村田制作所正式发布涨价函，针对AI服务器专用高容MLCC、高端车规级MLCC、射频微波MLCC核心品类全面提价15%-35%，新价格体系于3月底全面执行。三星电机宣布4月起全线MLCC涨10%–20%，天津工厂满载、暂停低价新单。
AI&车规领域MLCC增长潜力巨大。根据我们测算，GB200/300、RUBIN、RUBIN Ultra单机柜MLCC用量分别为40/130/400万颗，增幅显著，结合未来几年NV、ASIC等出货预期，AI服务器MLCC用量26-28年有望从850亿颗提升至2600亿颗（复合增速75%）。车规领域，新能源车需要MLCC用量26-28年有望从4000亿颗提升到6300亿颗（复合增速23%）。
上游原料也迎来发展机遇。高端AI&车规等领域MLCC需求大幅增长，以及粉体端价格明显提升，普通MLCC粉体单价6.2万元/吨，车规级10万元/吨，AI级别15万元/吨，而，国内80%，核心客户三星电机，，高端产品80、120nm全球唯二，国内唯一供应商，龙头技术优势显著。