新宙邦更新：半导体相关产品积极推进，锂电景气向上，液冷有望带来远期催化
1、半导体：1）海外3M退出于2025年底落地。全球电子氟化液市场处于供应切换窗口，单吨净利更高的半导体冷却液迎来加速期，公司近年来客户充分导入，稳步释放业绩。2）公司半导体化学品还覆盖超高纯湿电子化学品（高纯氨水、双氧水、异丙醇）、蚀刻液、清洗液等，之前盈利不加，现今行业景气有望改善。3）公司电容化学品覆盖电容器关键材料（电解液、电极）、活化炭、电子封装材料等，深耕细分领域市占率接近50%，受益于数据中心需求爆发增长有望加速。
2、锂电：6F、VC、电解液等锂电材料景气反转。公司持股42.8%石磊，其6F年产能3.6万吨/年，26年实际销量预计4万吨以上，并且拥有VC7000吨，FEC6500吨，产品价格上涨充分兑现业绩（一季度实现2e+）。
3、液冷：长期来看冷却方案升级，若未来采用不同液冷方案，如双相、浸没（混合）等方案，有望进一步提升氟化液需求与加剧紧张格局。公司氟化液准备较早，近年来不断拓展客户，有望带来进一步成长。