【中信证券前瞻】Workday FY2027Q1财报速评：AI产品收入占比持续提升，维持FY2027全年业绩指引
【当期业绩】
收入方面，本季度公司实现营收25.42 亿美元（+13.5% YoY），略高于彭博一致预期的25.16亿美元；其中订阅收入23.54亿美元（+14.3% YoY），略高于彭博一致预期的23.36亿美元；专业服务收入1.88 亿美元（+3.9% YoY），略高于彭博一致预期的1.80亿美元。盈利方面，公司本季度实现Non-GAAP运营利润8.09 亿美元，对应Non-GAAP运营利润率31.8%（+1.6ppts YoY），高于彭博一致预期的30.48%；Non-GAAP净利润6.76亿美元（+12.3% YoY），高于彭博一致预期的6.71亿美元。总订阅收入积压订单为272.9 亿美元（+10.9% YoY），略低于彭博一致预期的281.7亿美元；12月内到期订阅收入积压订单为88.1亿美元（+15.5% YoY），略高于彭博一致预期的87.8亿美元。
【业绩展望】
公司预计FY2027Q2总营收为26.35亿美元（+12% YoY），略高于彭博一致预期的26.28亿美元；其中订阅收入为24.55亿美元（+13% YoY），略高彭博一致预期的24.51亿美元；12月内到期订阅收入积压订单预期同比增长13.5%~14.5%，略低于彭博一致预期的14.7%；Non-GAAP营业利润率为30.0%，略高于彭博一致预期的29.92%。FY2027指引方面，公司维持原有指引，预计FY2027全年收入为106.35~106.60亿美元（+11%~12% YoY），中值符合彭博一致预期的106.56亿美元；其中订阅收入99.25~99.50亿美元（+12%~13% YoY），中值符合彭博一致预期的99.45亿美元；FY2027全年Non-GAAP运营利润率为30.5%，基本符合彭博一致预期的30.1%。
【AI进展】
公司AI业务推进顺利，收入稳步增长。在AI Agent方面，已推出20款自研AI Agent，逾4000 家客户至少采用一款；其中招聘Agent在FY2027Q1支撑1400万次招聘流程，同比增长44%，合同智能Agent同期处理110万份合同，环比增长53%。AI 业务增长表现强劲，FY2027Q1 AI 产品新增ACV同比增速超200%，AI解决方案ARR规模突破5亿美元；客户扩容订单中 25% 来自 AI 相关业务，含 AI 模块的扩容订单规模较普通订单高出 50%。AI产品落地节奏加快，FY2027Q1完成 Sana与Paradox全面集成并全球上线，同步推出Sana Travel Agent与 Sana for ITSM；自助服务Agent迎来首批财富500强客户落地，且将于5月底免费纳入合规客户现有合同。
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