【中信军工刘意】低估值燃气轮机票新增推荐-科远智慧（燃机里的航发控制）
⭕燃机控制系统唯一上市公司。公司主要从事燃机控制系统，24-26年燃机业务均实现复合翻倍增长，面向国内全部燃机主机厂，市占率90%。控制系统是燃气轮机核心环节，单台300-500万/台，重燃600-800万/台。
⭕控制系统利润率高，市场空间大。燃机控制系统毛利率约50-60%，净利率约30-40%；1、燃机，当前海外缺口约30-40GW/年，假设中国整机企业填补1/2缺口，约20GW，对应市场空间约20亿元，8亿业绩/年，给25X，。
2、商发，公司单架C919配套价值量约1000W，国产化替代霍尼韦尔。远期规划150架/年，对应15亿收入，6亿业绩/年，给25X，。
3、第一市值目标位：260亿（160%空间）；第二市值目标位410亿（300%空间）。（主业今年3亿业绩，给20X，60亿）
⭕️公司26年预计业绩4亿+，当前仅20X出头。我们认为公司将充分受益国产燃机整机出海，及商用发动机自主可控，重点推荐！