【国金计算机&科技】迫近量产拐点！强call机器人投资机会
Elon在特斯拉2026年一季度业绩会中明确提到，Optimus将在弗里蒙特工厂原Model S/X产线启动生产，Model S/X产线于5月前后退出后，特斯拉将用约数月时间完成产线切换。当前节点看，，初期周产能预计从数百台级别起步，并随产线调试、零部件交付和良率改善逐月爬升。
Elon在业绩会中也提示，Optimus拥有上万个零部件，初期爬坡会偏慢，节奏取决于最慢的零部件和工序；但同时，特斯拉已将弗里蒙特核心产线资源切给Optimus，并将AI、机器人和工厂建设列为资本开支重点。若6月从周产数百台启动，后续环比持续爬升，年底达到周产小几千台，则意味着机器人从0-1验证跨入批量制造验证。对产业链形成确定性订单、连续排产和交付节奏的闭环。
我们认为，前期机器人板块更多交易技术突破、远期空间和高辨识度龙头弹性；伴随量产窗口临近，资金有望从高位主题标的进一步切向低位、具备订单卡位和产能弹性的零部件环节，估值逻辑将从”主题映射”切换到”订单兑现”。
1）北美链：斯菱智驱、科森科技、长城科技、田中精机、福赛科技、新泉股份、三花智控、恒立液压、北特科技、金力永磁、均胜电子等。
2）其他机器人链：泛亚微透、鸿日达、领益智造、蓝思科技、唯科科技、禾赛、速腾聚创、图达通、海康、大华股份等。
3）AI大脑及世界模型：协创数据、索辰科技、群核科技、智微智能、五一视界等。
特斯拉Optimus量产节奏不及预期的风险；AI5流片后验证与量产进度不及预期的风险；机器人端算力迁移慢于预期的风险；产业链验证节奏慢于预期的风险。
联系人：郑元昊/孙恺祈/刘高畅