英伟达FY27Q1业绩梳理【东吴海外 张良卫团队】
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收入816.2亿美元，同比+85.2%，环比+19.8%，高于一致预期的792亿美元；
Non-GAAP毛利率75.0%，同比+14.2pct，环比-0.1pct，符合预期；
Non-GAAP净利润455.5亿美元，同比+138.5%，环比+16.9%，高于一致预期的432亿美元；
FY27Q2收入预计为910±18亿美元，中值对应同比+94.7%，环比+11.5%，高于一致预期的866亿美元（指引假设来自中国的数据中心计算收入为零）；
Q2 Non-GAAP毛利率预计为75.0±0.5%，中值与上季持平，符合预期。
收入752.5亿美元，同比+92.4%，环比+20.8%，主要由Blackwell Ultra（B300）系列上量及InfiniBand、Spectrum-X以太网、NVLink等网络方案需求拉动；
Hyperscale收入378.7亿美元，同比+115.2%，环比+12.0%；AI Clouds/Industrial/Enterprise（ACIE）收入373.8亿美元，同比+73.7%，环比+31.1%；超大规模客户贡献约50%，其余来自AI云、工业、企业及主权AI客户的持续多元化；
按旧口径，计算业务收入604亿美元（创纪录），同比+76.9%，环比+17.7%；网络业务收入148亿美元（创纪录），同比+199.0%，环比+34.6%；
Q1未向中国发运Hopper系列数据中心产品，Q2指引继续假设来自中国的数据中心计算收入为零。
（整合原Gaming/Pro Vis/Automotive/机器人等终端业务）
收入63.7亿美元，同比+28.7%，环比+9.6%；增长由Blackwell工作站需求驱动，部分被消费PC需求疲软及内存/系统价格抬升的负面影响抵消；
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