🧧稀土拐点确立，高度有望超2025年
，节奏与2025年5-7月高度相似。近日商务部明确表态，对稀土等关键矿产实施依法依规管制，对合规民用的许可申请予以审核放行。这一表态标志着管制节奏从”全面收紧”转向”合规放行”，# 订单加速的窗口或已开启。与2025年不同的是，# 2026年供给端的合规门槛显著抬升，行业出清逻辑更强，# 龙头企业的份额优势将进一步放大。
，出口继续强势。根据海关数据，2026年前4个月稀土永磁出口量为17906.03吨，同比-15.25%，主要系年初稀土出口许可审核收紧+下游消化库存；其中4月单月出口量5126.302吨，# 同比大幅增长94.75%，单月出口的高增带动了市场预期，# 头部磁材企业Q1出口增速超20%；内需受电车购置税影响表现偏弱，Q2正加速恢复。# 4月钕铁硼毛坯产量达32603吨，创历史新高，全行业平均开工率76.37%，环比上涨8.73%、同比上涨9%；预计5月产量34097吨左右，环比涨幅约5%，若如期达成，# 5月产量将再创新高。随着传统行业旺季备货启动，叠加新能源、机器人等领域订单放量，内需复苏势头明确。中美谈判落地后，磁材出口节奏有望进一步加快，内需旺季即将来临，看好下游持续补库带动品种涨价行情。中长期来看，具身机器人与低空经济将进一步拓展行业需求空间。
供给结构持续优化：行业供给侧管理（指标管控+白名单管理制度）持续推进，不合规产能逐步出清，有效供给整体呈现持续收紧态势。当前gcj库存处于较低水平，fc本质或希望稀土价格维持温和上涨的健康格局。
。节奏上预计上半年轻稀土镨钕价格率先修复上涨，下半年氧化镝需求逻辑迎来颠覆性重构，价格有望同步上涨。标的重点关注华宏、北稀、中稀、金力等。