20260519复盘
宏观：
1. 以色列军方已进入最高级别戒备状态。
2. 伊朗可基于其对领海海床及底土的主权，对经过霍尔木兹海峡的海底光缆实施许可、监管、收费等管理措施。
人工智能：
1. Andrej Karpathy加入Anthropic。
2. Gemini 3.5 Pro将于下月推出。Gemini 3.5比1.5贵30倍。
3. Lumentum强调了磷化铟是核心瓶颈，EML供需失衡超过30%，3.2T 由于噪声特性问题可能需要回归 EML 方案。
4. 中国算力平台（北京）正式上线。目前已具备算力态势感知监测和算力供需匹配等核心功能。
5. AMD苏姿丰：AI发展催生CPU新定位 CPU与GPU⽐例将变成1比1。
6. 鲲鹏昇腾开发者大会将于5月22日-23日举行。
7. 东山上修芯片扩产计划，光模块订单预计达到3000w只，卖方上调至7000亿目标。
8. 传纳入算力网重大项目清单要求国产化率≥80%。
半导体：
长江存储完成IPO辅导备案。
新能源：
1. BaldHill 锂矿复产，2026 年三四季度依次实现发货与满产，叠加 Core 矿山同期复产，澳洲低价停产锂矿复产空间基本出清，新增供给增量有限。
2. 卖方：5月主要是跌龙头排产与行业价格，短期排产调整不代表行业趋势，只是中间的库存节奏等问题。
有色：
1. 花旗预计，未来3个月内铝价将升至每吨4000美元，牛市情景下2027年均价可能达到5350美元。
2. 印尼暂停50余家矿商运营，含34个镍矿项目。
策略观察：
1. 今日成交28865亿，缩量74亿。指数下探20日线守住了，科创板大涨，是因为产业趋势的明确+情绪的支持。国内外科技需求还是确定性爆炸，多那么几个点资金成本被远期收益的期待盖过了，离顶不住之前还能期待出现宏观危机解除。
2. 板块方面，公用事业（算电协同+国内算力网建设）、电子（半导体+算力）和计算机（国产算力建设）领涨。逢低打捞科技不难预判，宏观的恐慌暂时还是科技的买点，但是这个捞起来以后的涨幅也是超预期，大家还是很怕踏空科技的。
3. 题材方面，国产半导体扩产和国内算力建设确定性非常高，也不受短期海外宏观因素影响，现在又有催化，占据C位很合理。海外算力也是挑着被打捞的。还有其他各种故事催化起来的小票也是趁这个当口很活跃。明天休假去度蜜月，复盘也可能停更或极简一些。