特别多呢，就是会看一下我的这个P T跟之前我发布的这个P T有点不一样，因为呃后来我做了一个新的大方向上，其实对电子来说，呃主题其实就跟我们去年到今年的这个六个字是一样的，就是延出现买缺口，那是我这个P T呢会从半导体维度就是把这块点讲的更多一点，因为最近大家在关注呃半导体还有国产芯片这个方向也都比较多，包括好了这些半导体的这个这个增长，因为我们最近是每我其实也是半导体相较于别都会走得更长一些，那所以我这个P T会稍微有一些更改，呃然后大的逻辑上呢首先半导体点，那个成长性的行业在带有很长的周期属性，那如果我们这张图是我之前每次录的时候都经常会放给大家，我们看呃半导体到底现在处在什么位置的话，是第一看它的周期属性，那红色这张图的话就是全球半导体市场规模月度销售额同比增长的数据，那这个呢就是呃一轮的十轮的周期里面，一轮周期底不到底过两年半时间，底不到底基本上也是两年半的时间，那这个我之前也都说过，从二年的五月份底，然后往上的时候，呃我以前点发布的就是呃二月份讲到一十，我就是呃在一轮就震荡的时候，后面会往上去走，但一轮呢其实是往上拉的，是远超我们的这个预期，就是可以看到这个二月份这个数据，那全球半导体销售额就是从底增长百分之六十二，然后已经达到了八百八十八亿美金，以往全球半导体市场规模大概一年就是在四千亿美金，一月的话呢可能也就是个三百亿美金左右的一个水平，那这个量还是非常非常夸张的一个数字，然后今年是八个月同比增长数据，那大家肯定会担心说，我到这个位置到底是呃半导体处在一个非常就是周围都很高的地方还是什么呢？实际上这里面有一些是真的数据的，就是我们后来是把A I打底剔除了，然后再来看这张图，就会能理解它并不处在一个非常夸张的位置上，为什么？因为A I其实是轮A I带来最强的一个增量市场，就是G P是一个纯增量市场，而A I它每一年的收入都已经达到了一千亿甚至更高的一个水平，每年还百分之五十以上的增长，那我们要把它的起点，也就是一个单个新增的这个大市场，那你看的话整个月度销售额的数据其实呃那最低是到这个二月份，也就是五百零三十点二十七，而且它是百分之二十七里面它没有存储它的这个涨价带来市场规模增长，因为大家都知道存储在整个半导体里面是占了接近百分之二十五左右的一个市场份额，那它的价格在今年一季度是有百分之五六十的一个涨幅，同时往二季度就看有很大的一个增长，所以你这样去想的话呢，整个半导体的这个增长，它其实再把存储剔掉的话，那么其实剩下的就处在一个复苏的一个状态中，就是它没有说啊我要到近期半导体处在一个非常高的一个水平上，而是要看后面新的驱动因素是什么，那呃对我们来看的话呢，整个今年电子最大的驱动因素应该就是A I的出现，为什么是A I出现呢？因为我们半导体维度的话，它的下游主要是手机电器，然后包括光业，然后在这些领域，那么今年整个手机电器它的下滑其实远比我们年初的时候预计要夸张的啊，年初的时候呢当时预计手机电器基本上是低个位数的一个增长，一个点或者是零点几个点的一个增长，但到现在这个时间点，普遍市场下修到了十二三个点的下滑增速，然后同时我们刚才也有人聊到，大家会觉得这个可能还是一个呃到年终或者是三季度，呃或者二三季度这个时间点会在进一步下修到十五到二十个点左右的一个下滑，就是存储涨价带来的销量下滑最大的幅度还是在目前一季度能看到这个水平，因为涨价多是集中在今年一季度，那对于这些下游的厂商来说，它的库存提前成本上升更多也是在今年下半年，啊所以从这点上来看的话，今年出现只有A I这个没有办法的景市，而A I的景气呢，它在这个点上也是一个非常能够能撑住的话，咱们这些市景一千五百三十点左右都会看来的这个出来放，但是我们看到今年这一轮整个海外的收入，然后它的增长速度是六十一轮新的远超预期，去年呢非常重要的时间点是在二五年四月份，谷歌发了公布了它的token的消耗量，每两个月翻倍以上的一个增长，所以去年是在关税战之后四五月份开始，大家从美国的这个数据上看到了推理对于算力的需求，那但是呢到今年我们看到二就一季度它有一个新的加速期，如果我们以就是大模型厂商的收入看的话呢，S L P在四月份的A R就是年化收入啊已经达到了三百亿以上的这个美金的一个收入，而且这个是二五年四月的三点三倍，三个点三个点倍多，而且这个S L P呢它的特点是我基本上就是其中所有的算力资源去做扣减就是弊端的扣减A S，它其实没有做低端的这些什么广告啊等等这些，然后同时在最新来看增长二季度在加速的八百八十五上的五都是比低端，然后A I在那个三月份A R也达到了两百五十美金，那它的呃融资是在四月份完成了，然后投后估值是八千五百亿美金，那我这一期S L P在今年二月份是三千八百美金，那到四月份它已经达到了一万美金的一个啊投后的一个水平，当然这一轮还没有开始啊，那前一段时间美股其实对于O K A I这个指标什么之类的，当时是有资金的，但是不管怎么样，它今年前拿到了前拿到的话呢，其实在它的指标也有资金，或者说啊它的收入只是能拿到就是之前所谓的预期，那在现在这个时间点上其实都是一个最核心的矛盾，因为在现在这个时间点上，他们拿到钱就是最重要的，拿到钱以后就要是拼命的去做算力的建设扩张，然后我们看右下角这张图的话，它是六在增速了，啊按啊那个O K A I来看的话，在二五年整个是呃处在就是一点，如果我一个计划的这个算力啊来看的话，能在之前一点九瓦时，然后二七年它会话是到八瓦时，然后三年是三十瓦时，这是非常夸张的增长数字，就是五年我要增长个啊十五倍的一个扩就是扩张的一个计划，S L P的话呢大概是五年有六倍的扩张，那这是啊我们看基建在大模型厂商里面其实是一个非常重要的一个事情，然后同时呢它的P的收入基于其在最新的融资里面都在往上增长，以及因为要投算力所以预期的现金流会这都在往后推，这个是没有办法的都是扩容，然后在啊烧钱去投算力，那这也是跟互联网是完全不一样的商业模式，互联网已经是靠缺人头，然后人进来以后呢，和我边界上的成本在降低，现在是我人进来越多，越多，越多其实我算力消耗的越增长，然后我们看token这个图，呃在高上在去年四月份的时候，一个边际上非常高潮的一个往上增长，四月份到六月份就五个说是单月月就翻倍，六月份到九月份又是百分之六七十的一个环比的一个增长，但是我们看这个最大的增量在今年
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