【国联民生电子】MLCC景气周期持续走强，高端消费国产替代加速
🌹领导好，风华高科于周一大涨，我们认为MLCC供需结构失衡持续加速，建议重视行业的高端消费国产化+涨价机遇。
☀我们，但近期由于行业景气度逐步走强，大陆及台厂有望逐步看到更多的价格调整情况，国内原厂后续盈利情况有望逐步改善：
➠目前来看，MLCC的价格变动主要在，且集中在1微法以上的高容产品；
1️⃣其中，本轮（多使用含银的软端材料）涨价主要是成本上涨驱动，且由太阳诱电等日系厂商率先发起，韩、台、大陆系厂商跟进；
2️⃣，AI为首的高价值需求由于需求增长+产能挤占导致日韩厂商结构性调整产品，在安卓手机等高端消费电子领域留出供给空白，国内客户逐步加快导入本土厂商；
3️⃣展望后续，随着rubin等新型服务器产品上量有望持续加大消费电子等方向的供需缺口，持续推升现货市场火热，。
🤔投资思路方面，从日韩厂的产品升级逻辑来看，国内主要是上游的镍粉、离型膜等原料厂商有望跟随日韩扩产+高端化需求成长，
➠从MLCC景气周期来看，国内原厂和代理商将会受益扩产+涨价的全面通胀逻辑，现货价市场的火热有望在26Q2-Q3逐步传导至原厂出货价，迎来MLCC行业的盈利上行期，
联系人：方竞/李少青/蔡濠宇