【国联民生电子】PCB持续推荐
🌹领导好，我们观察PCB端拉货创新高，继续重点推荐胜宏及上游钻针等环节
1️⃣胜宏边际变化显著
➠3-4-5月来胜宏Compute tray拉货量高增，其中Rubin为主要贡献，单月拉货已超过去年峰值，达到史高，NV完成代际切换量价齐升；
➠谷歌TPU V7大批量交付，V8亦即将放量，此外谷歌CPU需求大增，胜宏为主力供应商
Q2预计阶梯式高增，Q3预计在Rubin midplane及switch的加持下持续大增；
2️⃣钻针紧张加剧，持续推荐中钨
➠伴随NV及ASIC产品迭代放量，钻针供给紧张加剧，看好金洲在高端钻针的卡位优势
➠订单：自2H25开始供不应求，胜宏等大客户锁单，基本垄断40倍以上长径比高端市场
➠产能：过去产能为公司主要瓶颈，现在开足马力扩产，且将消费电子等低端产能转产，罗曼蒂克高端磨床为产能瓶颈，金洲保有量最大，且锁定未来产能，产能为王时代核心受益