❗【天风电新&汽车】两个重点标的和观点更新-0518
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科技成长方向出现调整+外围美债利率抬升市场有分歧，我们的观点：
一、产业趋势明确，基本面还在加强，若非要有切换也是科技内部的高切低；
二、增量资金没有结束，跟去年老登坚决不来AI不同，今年看到的变化是正在切换的过程——只是不同的人切不同的【但自己能理解的、浓眉大眼的AI，如光、电等】。
本周聚焦俩重点个股❗️江海股份&蔚蓝锂芯 和一个低位AIDC方向——【液冷，重点标的思泉新材】。
✅江海股份：1）主业看好电容跟早期mlcc类似价格底部向上；2）新业务：最重要看（牛角电容+超容），其次看增量mlpc替代空间。
股票定价：26年主业8e*20X=160e市值+AIDC牛角、超容等28年15e利润 30X=450e；MLPC 2年10e收入，5e利润，30X PE，150e市值，合计760亿市值。
✅蔚蓝锂芯：核心变化是全极耳突破，26Q1出业绩拐点，下游两大应用领域突破—— 1）无人机，渗透率提升；2）数据中心BBU大放量。重点看（从松下切moli）
✅【低位AIDC——关注液冷】：本周的重点系阿里的订单落地，则意味着，我们推荐的优先级仍是思泉新材的重新定价（对t1一供的定价）。
行业观点：AI继续聚焦——涨价&新技术，也就是PCB上游（特别是mSAP） + 缺电SOFC + 低位的AIDC（电 & 液冷相关）。新能源还是建议聚焦锂电设备&固态。
本周有变化的更新如下：
一、PCB——泰金新能：表处理国产替代，核心是用量&单台价值量跟随线速成反比，市场空间被低估。但本周有潜在进小黑屋的压力，耐心等待。
其他上周调整的方邦、铜冠等只要是PCB上游通胀的都看好。
二、缺电SOFC：【春辉智控】继续强调耗材逻辑（2年一更新），潍柴动力上修明年气发+sofc预期，天润工业第二增长曲线天然气发射系统国产替代空间宽广。
三、涨价新增泰和新材，AIDC上游国内外价差大，国内已启动涨价，核心在于涨价的持续性，往27年看还紧张还要涨。
四、国产替代【AI测试电源，当前位置科威尔性价比凸显】，昨天的减持还是为了降温（这轮股权激励费用=去年一年的利润，不能承受之痛），但致茂数据证明了产业趋势，看台达进展。
五、SPX到机器人：当前时点的重点仍是SPX，但往7月看重点逐步过渡到机器人，这轮机器人：
✅海外：已拿ppa 拓普/浙江荣泰；要拿的峰岹：科达利；新技术恒勃/安培龙。
✅国内：聚焦本体，瑞松科技、上纬、汇通能源。大脑耐心等待银河通用上。
六、新能源内部：还是建议继续加锂电设备，26Q1只是部分出业绩，看好26Q2全面出业绩&新签订单超预期，更重要的还是因为固态加持了估值。
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