锂电与储能：需求端核心数据与边际变化

头部电池企业排产数据：CATL（宁德） 5月排产环比4月增速始终维持在9%-10%，尽管绝对值有所下修。3、4月环比增速为6-8个百分点，5月增速已属于较好水平，部分与新增产能释放有关。

新能源车需求端：5月第二周样本车企订单数据环比出现个位数下降，主因5月第一周车展季透支需求，以及高油价对插混车型需求形成压制。

储能需求端：市场传闻头部储能公司因成本上升放弃履约，但实际仅中小型企业在1-2月出现过类似情况，头部企业（如阳光）明确表示不会因短期成本波动修改长期合同。储能集成商可通过提前锁定低价电池、碳酸锂期货套保（做多）、规模效应等降本。

出口退税边际变化：2026年4月，电池、光伏出口退税从10% 下滑至9.9%；2026年12月31日，将再降至0%。退税持续下降将刺激海外囤货和加单，预计下半年锂电池需求释放可能超预期。