震裕科技，主业高增、T机器人高ASP核心标的、商业航天持续突破，当前估值仍处价值洼地！
机器人：T链核心丝杠标的，国内外头部机器人Tier1供应商！
主业汽车电机铁芯进入T供应链多年，机器人行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠已获得T机器人订单，同时拟在泰国建设工厂，加速全球化产能布局。除T外，公司已与F、M、P、YBX、ZY等海内外头部机器人厂商实现合作，覆盖丝杠及总成产品，卡位人形机器人高ASP核心环节。
商业航天：与国星成立公司，卫星代工切入商业航天！
公司与国星宇航成立合资公司，重点布局卫星硬件代工业务，单颗卫星价值量可达千万元级别，利润率水平较高。下个月”震裕号”预计正式发射，标志着公司商业航天业务进一步落地。我们认为，商业航天有望成为继新能源主业之后的重要第二成长曲线。
主业：储能电池结构件高景气驱动，持续超预期！
26Q1净利润超3e，同比翻三倍增长，主要系储能业务高景气和公司推进自动化产线：
1）公司与宁德、亿纬等头部客户深度合作，储能电池结构件订单充足，当前排产已至三季度末，需求持续性较强；
2）公司持续推进自动化产线建设，带动生产效率提升与单位成本下降。
我们预计2026/2027年公司净利润分别为12-13e、16-17e，对应当前市值PE不到30倍，请一定要关注主业非常踏实且持续高增长、机器人卡位T和国内外头部机器人的高ASP核心圈、商业航天持续突破的震裕科技，稀缺性很强！