联讯仪：光通信国产测试仪器稀缺供应商
我们在4月14日发布了联讯仪的研究报告，光通信测试行业目前处于爆发态势，我们依然持续看好。
联讯仪是国内领先的高端测试仪器设备企业，覆盖光电子器件、功率器件、半导体集成电路三大测试领域的厂商，公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试的厂商，同时是全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，在多个细分领域市场份额排名第一或本土第一，受益于AI驱动的光通信行业高景气及半导体国产替代加速，成长性突出。
公司通信测试仪器已完成400G→800G→1.6T三代产品迭代，面向1.6T光模块测试需求的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪三款产品均已量产供货。2024年中国光通信测试仪器市场份额排名第三，是前五中唯一的本土企业，预期在1.6T时代整体份额有较大提升。
公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试的厂商，CoC光芯片老化系统、光芯片KGD分选系统、硅光晶圆测试系统三款产品全面覆盖封装级/裸Die级/晶圆级测试需求。即使光通信技术路线有分歧，不同的技术路线下联讯仪依然能够享受整个光通信行业的大beta。
光通信行业正处在高速扩产周期起步阶段，光模块光芯片企业资本开支大幅上行，光通信设备行业呈现爆发态势，作为国内头部光通信测试设备公司，考虑其在测试设备中的核心卡位，我们持续看好。