4月9日 08:14
【长城证券-能源开采】重视中枢油价上涨，轻视时点油价回落。
[太阳]中枢油价一定会上涨，时点油价一定会回落。战争总有结束的一天，经济压力总有承受的极限，即使俄乌冲突有4年之久，原油的时点价格也经历了从高涨到回落的走势，那么美伊战争也同样遵循这个趋势，时点油价回落是个必然。然而，我们更应该关注中枢油价一定会上涨，战争结束油价不可能回到美伊开战之前，原因包括四方面：伊朗原油仍将在市场受到制裁、原油贸易渠道的重塑、能源设施的重建、各国对商业库存和战略库存的急需补库。未来布伦特的中枢油价有望从65美金至少抬升至80美金以上水平。
[太阳]煤化工是催化煤炭投资价值的最底层逻辑。煤化工相对于原油化工的成本优势、煤化工受益于能源安全的成长性，将驱动煤炭消费量的上行，且能够有效对冲火电耗煤的下滑，最终促使煤炭价格的上行和维持在高位水平。即使时点油价下滑，但因为中枢油价的上行，国内煤化工的成本优势仍是非常明显的。
[红包]煤炭股：弹性【兖矿+兖煤澳洲、晋控】，稳健【中煤、神华、陕煤】，焦煤【潞安、淮北、平煤】
[红包]原油股：中国海油（上游资源，中枢油价上涨凸显红利属性）
[红包]煤化工：宝丰能源（低成本+高成长），兖矿+中煤（确定煤化工战略定位）
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【长城证券-能源开采-张绪成 13511050600】