4月9日 06:10
🍁🍁🍁hcdx索通发展：阳极开启涨价模式，26年10倍PE以下具极高性价比
🍁据百川盈孚，山东某铝厂2026年4月预焙阳极采购基准价相比3月价格上涨300元/吨，执行现汇价5474元/吨，承兑价格5503元/吨，原材料涨价成功传导。
🍁阳极成本加成定价，受益于石油焦涨价周期。阳极价格按m-1的模式定价，成本按m-2的模式计算，4月份的阳极定价参考3月份的石油焦均价，而产品成本对应2月份的原材料，石油焦2月价格较稳，3月以来受中东局势影响，均价上涨10%。在石油焦涨价过程中公司受益，预计单吨净利超400元。
🍁展望石油焦后续价格：港口库存方面，春节长假期间到港石油焦集中，导致2月底港口库存较高，3月持续消耗，目前约 436万吨。4月石油焦供给收缩因素很多，后面中东港口发货中断，国内炼化开工率下降，叠加延迟焦化检修密集期，石油焦供给将回归偏紧状态，价格弹性将进一步释放。
🍁公司一季度盈利稳健，石油焦持续涨价利好阳极盈利，二季度体现。若只考虑国内现有规划的产能投放，26、27年归母净利预计也有13.5、16亿元，对应PE 9.7、8倍，目前低估，建议重点关注！