4月9日 06:31
【hcdx】中伟新材26Q1点评：镍矿开始贡献增量，业绩略超预期
hcdx中伟新材26Q1点评：镍矿开始贡献增量，业绩略超预期
公司预告26Q1归母净利5.3-5.9亿，同比增长72-92%，扣非净利4.9-5.5亿，同比增长86-109%。按中值Q1归母净利5.6亿，同比增长82%，环比增长23%，扣非净利5.2亿，同比增长98%，环比增长22%。
公司电池材料销量合计13万吨，其中三元前驱体超7万吨，受益于欧洲市场需求高增长，同比超过40%大幅增长，吨净利稳定在5k+；四钴约0.9万吨，同比增长近30%，吨净利约8k+；磷酸铁出货超4万吨，另外钠电正极也实现出货大几百吨，进展超预期。
公司镍矿开采与镍冶炼环节盈利水平稳步提升，26年公司不再增加冶炼端产能，计划申请更多矿的额度，带来更大的弹性。1.4%含量印尼镍矿已经从12月40美金暴涨到目前60美金，公司今年权益含量超500万吨，后续镍业务有望持续超预期。
☀公司受益欧洲需求增速，Q1销量已经有直接体现，#26全年若保持40%增长则对应接近30万吨，单吨净利5000+元。此外，四钴4万吨产能，单吨8000+元；#磷铁打平甚至微利；我们预计公司材料端利润20亿+，欧洲车市场+钠电打开估值空间，镍矿带来盈利弹性，持续推荐！