4月9日 06:42
【牙科行业】从“跟跑”到“并跑”，部分领域“领跑，中国已成为全球牙科耗材关键一环
供需共振，全球行业渗透率快速提升
需求端：全球老龄化趋势日益严峻，种植牙、义齿修复等刚性需求持续释放。同时，消费者对牙齿整齐美观偏好增强，隐形正畸、牙齿美白等渗透率提升。隐形正畸，据GlobalMarketInsight等数据，2024年全球/中国隐形正畸行业市场规模约125亿美元/128亿元人民币，预计全球未来10年复合增速23.7%，中国市场至2030年复合增速14.8%。
供给端：3D打印加速修复体制作与精准适配，口腔扫描器的普及应用，数码化、AI与CAD/CAM优化方案设计与临床可预测性，推动效率-成本-体验三重改善。
政策端：国内集采短期对价格体系造成冲击触底，集采提升国产品牌技术迭代速度进而提升全球竞争力，提升市场渗透率，完成市场教育，目前已进入影响触底阶段。
中国牙科企业在设备-材料-品牌”多点突破，在整体产业链中地位提升，出海提速已成规模，技术提升+规模效应下利润加速释放，建议关注：
时代天使：隐形正畸龙头，2025年收入3.7亿美元/YOY+38%,经调整净利润0.44美元/yoy+63%，其中海外收入1.63亿美元/yoy+103%，案例数25.6万增长82.1%，“量价齐升”，海外盈亏平衡点预计提前至2026下半年，国内龙头地位稳固，运营效率提升有效对冲ASP下降。
现代牙科：全球种植牙龙头，2025年实现利润5.23亿元/yoy+46%，欧洲/北美/大中华分别为收入贡献比例为50%/19%/17%.
爱迪特：氧化锆瓷块和口扫/3d打印仪器龙头，通过参股上游粉体企业保障原料供应，叠加海外渠道持续深化，2024年海外收入占比超60%，2025H1在美国、德国、韩国、日本拥有子公司，产品远销全球口腔医疗行业重要市场。2025前三季度实现收入7.47亿/yoy+16.5%，实现利润1.42亿元/27%。
先临三维：中国高精度3D视觉领域龙头，已形成“”口扫—数字化设计—3D打印”完整解决方案，海外收入占比超过70%，处于业绩快速兑现期，2025年收入15.75亿元，yoy+31%，归母净利润4.25亿，yoy+约100%。