【东方计算机】润建股份：4月推在无人问津时，当前市值仅尚未完全反映token工厂一期业务价值
我们在4月时反复强调润建股份的token工厂模式值得重视，公司在我们4月30日组织的电话会议上，对Token工厂模式进行了介绍，对投资者首次披露token工厂的业务模式、盈利能力、未来规模等预期，显著提升投资者对token工厂模式和公司业务规划的了解。
我们认为，当前公司的市值，尚未完全反映今年公司算力扩张所带来的的token工厂业务价值，公司指引token工厂1期将在27年贡献10亿+利润，加上原有的通信、新能源运维的利润，利润体量将更为可观。
二期项目将很快启动，规模是一期10倍。公司一期AIDC电力容量为36MW，二期将是一期规模的10倍，有望于今年下半年动工、明年下半年建成投产。如果按照token工厂的模式，公司的业务与利润体量将再上大的台阶。
我们认为，公司作为第一家与头部大厂合作落地token工厂模式的公司，具备较强的标杆效应。我们认为，随着1期的逐步落地，而2期的启动，公司的市值空间将进一步被打开，继续建议投资者重点关注。