[拳头]国产算力，价值演绎刚刚开始：阿里腾讯对模型ARR与Capex表述积极，同时明确表示国产芯片下半年有望放量！【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】
（1）AI芯片，昇腾链（深圳华强、神州数码、航天电器等）、寒武、海光、昆仑芯、壁仞科技、江原科技
（2）CPU：海光、中国长城、龙芯中科
（3）AIDC：东阳光、联通、东方国信、世纪互联、豫能控股等
（4）超节点：盛科通信、华勤技术、浪潮信息
（5）云与算力租赁：东阳光、宏景科技、协创数据、杰创智能、盛视科技、润建股份、盈峰环境、利通电子、智微智能、行云科技等
鹅厂链：昇腾链、百度（昆仑芯）、联通（合作腾讯，中卫远期规划1GW）、品高股份（江原科技）
核心表述：
1.模型能力加速，
（1）阿里巴巴财报表示，阿里云外部收入中AI在外部收入占比超过30%，未来云智能集团增速会在40%基础上加速，ARR目前100亿，年底看到300亿（40亿美金目标很快，反映智谱ARR高增长不是个体现象是个行业现象，模型进步+coding趋势+国内渗透率快速提升）
（2）云服务AI能力（含安全基建、技能中心）正加速变现，受限于国产ASIC供给节奏，预计
2.Capex表述
（1）阿里：未来3年，获取算力中心所投入的资金会（节奏问题，国产芯片投入+算力租赁）
（2）腾讯：管理层预期2H capex显著提升， 319亿（同比+16%）
大厂的指引与表述中，我们看到模型、ARR与Capex投资的积极态度，未上市的大厂字节也是如此，国产算力板块坚定看好！
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天风计算机 缪欣君/刘鉴/丁子惠