📋 总结 本文是一份关于OCS（光电路交换机）产业链及光模块行业的深度更新交流，核心内容涵盖OCS的技术路线对比、谷歌与英伟达的OCS应用进展、产业链价值量分布，以及头部光模块公司的业绩前瞻与投资建议。 1. OCS四大技术路线及优劣势对比 MEMS方案：成熟度最高，市占率60%-70%。优势是静态传播
- MEMS方案：成熟度最高，市占率60%-70%。优势是静态传播效率高、速率快；劣势是端口切换需算法校准导致耗时、机械结构寿命受限且维修成本高（300+端口中坏一个需换整片阵列）。核心玩家为谷歌（代工）和Lumentum，旭创、新易盛也在跟进。
- 液晶方案：成熟度次之，市占率20%-30%。优势是端口数可做得极大（512×512）；劣势是算法复杂、时延偏高、效率稍低。需用钒酸钇晶体消除偏振态影响，核心玩家为Coherent（考瑞）。
- 压电陶瓷方案：体积大、装配精度要求高，实际量产应用极少。
- 光波导方案：时延极低，但插损极高、串扰严重，端口数极难做大（目前仅64通道成熟，128通道差），代表合作方为德科立与Afronics。
- 应用场景：从传统的DCI长距互联，向Scale-up（GPU卡间）和Scale-out（脊交换机层）渗透。OCS网络支持动态调整，可优化网络架构，但高度依赖软件算法（Know-how所在）。
- 谷歌架构演进与配比：
- TPU v4：TPU与光模块配比约1:1.5。
- 新架构（R5 V7）：跨柜用OCS互联，端口升级至288个，TPU与OCS配比约192:1。
- 14万卡集群：最理想状态下，OCS与GPU配比约1:144，光模块与GPU配比约1:4。考虑实际应用配置不满，今年谷歌400-500万张卡对应OCS实际需求约2万台（比例约1:200多）。
- 英伟达目前仅采购十几台做试验，未规模采用。原因在于OCS会侵蚀其高护城河的电交换机芯片（CPU）份额，且自身无OCS硬件方案，适配开发软件难度大。
- 行业痛点：插损问题（长距+多端口）、端口密度（需用单纤双向的800G EML光模块升级）、故障管控（需强软件适配）。
- 需求与整机代工：当前需求主力为谷歌，后续看Meta/英伟达。Lumentum和Coherent因产能问题出货低于预期，市场期待光库承接MEMS外溢代工。谷歌整机代工以Celestica（天弘）为主，部分给Fabrinet。
- 器件价值量：MEMS方案中，光库和炬光单台价值量约5000-6000美金；液晶方案中，腾景提供钒酸钇晶体，单台价值量最高可达2-3万美金，弹性标签突出。
- NPO与1.6T需求：传闻亚马逊NPO订单被旭创否认，公司指引千万级NPO需求大概率来自谷歌（以3.2T光引擎为主，单价1000美金出头），若旭创拿到500-600万只，将带来超百亿利润增量。此外，明年1.6T需求预期达7000-8000万只，旭创整体利润预期70-80亿，当前估值偏低。配置优先推荐旭创、新易盛。
- 一季报与二线标的：市场传闻一季报下修（旭创不到50亿，新易盛不到40亿），但均在可接受范围内（物料紧张已被认知）。一季报消化后，在行业强贝塔下，二线光模块（光迅、华工、剑桥等）弹性可能更大。
- 国内MEMS芯片制作难度极大（二维阵列、高精度、电压控制），短期难以替代Lumentum等海外大厂。
- 液晶方案核心原材料矾酸钇晶体目前由Coherent自供为主，外供主要由腾景（更积极）和福晶（觉得利润率一般）提供，未来偏振分光件可能用玻璃棱镜降本。
- 液晶方案中的准直器实为2D光纤阵列+透镜阵列，国内有能力做的厂商较多，核心在于能否进入Coherent（福州高意）供应链。福晶则处于偏上游材料的综合性晶体供应商位置。
- TPU v4阶段：一个超节点有64个TPU机柜（每个机柜64张卡，共4096张卡），使用48台OCS，每台调用128个端口，链路6144条。OCS侧直接插光纤，机架侧用光模块做光电转换，TPU与光模块配比约为1:1.5。
- 去年5月谷歌推荐的新架构（R5 V7）：单柜内64张TPU用铜缆直连，跨柜间通过光模块接光纤插到外部OCS交换机柜，144个机柜组成9216张卡的超节点。同样使用48台OCS，但端口数提升至300端口以上（实际调用288个）。此时单论Scale-up，TPU与OCS配比约为192:1。
- 14万卡集群：由16个9216张卡的超节点组成。Scale-up内部OCS共768台（48×16），光模块用量约为14万×1.5=22万只。Scale-out网络包含4608台TOR交换机（一半端口连TPU，一半连Leaf，需7万多只光模块），Leaf和Spine交换机各2300多台（满配64端口光模块，各需约14万只）。核心层使用256台OCS直接插光纤。整体算下来，14万卡集群对应OCS数量1024台，最理想配比约144:1；光模块总量约59万只，配比约1:4。