📋 全文总结 本次国泰海通总量夜话围绕“中国资产的安全性与科技新叙事”展开，由宏观、策略、新股、金工、基金、固收及资产配置等多位分析师联合主讲。核心观点如下： 宏观层面 ：国内流动性充裕，人民币汇率升值突破6.8关口，企业部门（尤其是科技相关企业）从去年四季度起开始信用扩张，外贸企业出现近五年来首次超额
- 4月PMI再度超预期，2026年一季度全A非金融盈利增速创2021年以来首次回到两位数增长。中国传统行业企稳，新兴产业资本开支扩张，制造业全球化逻辑逐步显性化。
- 4月底政治局会议时隔九个月再次提到资本市场，叠加资本市场改革提速，隐含稳中向好的政策态度。
- 结构上一季度AI、锂电、军工等高景气得到验证，进一步强化了产业趋势对定价的重要性。
- 科技制造与能源转型：中国有全球竞争力的设备类公司，包括电力设备、新能车、能源金属、工程机械；AI方向看好半导体、通讯设备、机械设备、有色、中概互联。
- 内需价值：随着通胀回升，有望催化涨价到补库的正向循环，推荐建筑建材、酒店、大众品、航空。
- 金融与稳定板块：高股息价值凸显，推荐银行与非银。
- 光通信：聚焦光芯片（磷化铟）和光纤光缆。
- 六张网新基建：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、地下管网、物流网，是今年中央政府投资的核心抓手。
- 商业航天：可回收火箭5-6月密集验证，建议聚焦有收入和订单的基础设施方向。
- 机器人：特斯拉第三代机器人的排产与量产节奏是关键，机构持仓、估值、调整幅度均表明已到重新配置的时间窗口。