📋 全文总结 本次开源证券通信团队于2026年4月8日举行的电话会议，核心观点是： 谷歌（Google）AI算力需求预期大幅上修，带动其产业链（谷歌链）迎来重大催化；同时，国产AI（豆包链）与光纤光缆行业也呈现积极变化，共同构成当前通信板块的核心投资主线。 1. 谷歌链：需求预期全面上修，产业链迎来密集
- 核心驱动：谷歌大幅上调其TPU（张量处理器）芯片需求预测，2027年从650万颗上调至1000万颗，2028年可能达3500万颗。这直接带动其AI基础设施各环节需求预期同步大幅提升。
- 六大受益环节与市场空间：
- 液冷：仅谷歌需求市场空间即超1000亿元。
- OCS（光电路交换机）：2026年需求约1.7-1.8万台；2027年随TPU上调至约5万台（原预期3万台）；2028年可能达15万台。
- 光模块：需求随算力规模增长。
- NPO（近封装光学）：需求与GPU/TPU数量直接相关。
- MPO/AOC（有源光缆）：需求与光模块数量呈正比（约1:2关系）。
- 服务器电源：机柜数量与功率提升共同驱动需求增长。
- 近期催化：4月（Cloud Next大会）与5月（Google I/O开发者大会）谷歌将发布新一代TPU、OCS及AI产品，预计为产业链带来持续催化。
- 产业现状：字节跳动“豆包”大模型日均Token使用量已突破120亿，跻身全球前三（与谷歌、OpenAI并列），显示国产AI应用需求爆发。
- 核心逻辑：Token用量增长直接驱动AI芯片、国产算力、算力租赁及AI数据中心（AI DC）需求。公式为：Tokens = AI芯片 = 国产算力 + 算力租赁 = AI DC。其中，AI DC需求约等于AI芯片功耗的两倍。
- 板块机会：重点看好交换芯片、AI DC、算力租赁板块。国内AI DC需求自2025年底起爆发式增长，近期连腾讯等巨头也因自建无法满足需求而转向租赁。算力租赁持续涨价，国产算力卡需求随之提升。
- 涨价趋势：已从国内蔓延至全球（如康宁），成为全球性现象。目前不仅光纤涨价，上游光棒价格也大幅上涨。
- 供需格局：行业机构CRU报告显示，供需缺口可能达到15%，预计价格将维持高位。
- 板块观点：相关标的估值仍处合理位置，后续上涨空间取决于价格走势。
- 最新动态：Meta已向博通下达大型CPO交换机需求，产业进展积极。
- 核心标的：持续推荐“四重点”（旭创、新易盛、源杰科技、天孚）与“四小龙”（罗博特、杰普特、聚飞光电、致尚科技），其中杰普特因光通信业务预期差大、业绩扎实、估值便宜而被重点强调。
- 光模块：最核心的谷歌供应商是旭创。此外，新易盛、长芯博创也是谷歌光模块供应商。源杰科技因为给旭创供应光芯片，所以也是谷歌光模块的光芯片供应商。
- NPO（近封装光学）：旭创占大头，新易盛也是NPO供应商。
- 液冷：目前公开消息确定是谷歌AVL（认可供应商）的是英维克。国内主要以英维克为主。
- OCS：A股相关受益标的包括腾景、聚飞光电、光库。腾景直接供应谷歌自研的OCS，涉及产品较多。聚飞光电和光库主要通过供应Momentum、Coherent等公司，间接进入谷歌OCS供应链。
- MPO和AOC：最核心、最纯的标的是长芯博创，它直接供给谷歌AOC和MPO，目前在谷歌份额不错。此外，长飞和太辰光也是谷歌光纤、MPO等无源光器件的供应商。
- 服务器电源：相关受益标的包括欧陆通等。
- 四重点：旭创、新易盛、源杰科技、天孚。
- 四小龙：罗博特、杰普特、聚飞光电、致尚科技。
- AI DC相关：光环新网、大威科技、新网集团、奥飞数据等。
- 网络与计算相关：盛科通信、寒武、海光、新易盛、华工、中兴、紫光股份、锐捷网络等。
- CDN受益标的：网宿科技等。
- 算力租赁：鸿锦科技、协鑫数据等。