📋 北美缺电景气度再度升温，AI电力链全线共振 。我们在此前多次提示，BE 26Q1的beat是全年上修周期的起点——Q1营收7.5亿美元，同比+130%，超预期42%；全年收入指引中值上调至36亿美元，增速由60%→80%，毛利率指引上调至34%。上周发布财报后，BE股价再创新高， 逻辑正在被验证。
- 云厂商AI资本开支持续加码：北美四大CSP 26Q1合计资本开支1316亿美元，同比+70%，全年指引上调至7100亿美元。
- 电力设备订单爆表：ABB 26Q1数据中心订单三位数增长，伊顿数据中心订单同比+240%，滚动12个月订单出货比达1.2。
- 燃气轮机产能瓶颈加剧：GE Vernova订单已排至2031年，全球在手指标超100GW，价格较2019年累计上涨预计达195%。燃气轮机涨价意味着SOFC可以”不降价”实现市占率扩张。