【国金机械】国内燃机主机厂出口潜力超预期，推荐三大电气和叶片龙头应流股份
上海电气：被低估的国内燃机龙头， 2014年上海电气和安萨尔多成立“上海电气燃机有限公司”，和 “上海安萨尔多燃机科技有限公司”两家公司。前者负责制造，上海电气发挥工业制造优势，将安萨尔多的核心重燃AE94.3A全产业链商业化。后者掌握设计技术，学习安萨尔多燃机设计能力。目前，上海电气已拥有AE94.3A（340MW）、AE64.3A（78MW）、AE94.2（190MW）等燃机总装能力，培养了应流股份等国内热叶片供应商，并成为国内极少数具有燃机自主长协服务能力的企业。同时也拥有了70MW-300MW重燃工业软件平台，拥有燃机设计能力。
🌟主机厂环节：上海电气和安萨尔多合资公司燃机具备出口潜力，那么在当前全球燃机紧缺背景下，同样通过引进外资技术并消化吸收的主机厂龙头东方电气（拥有三菱H100、M701F4、M701F5、M701J全系列燃机产品线）、哈尔滨（拥有GE 9FA、9FB重燃和E级燃机制造能力），以及具备西门子SGT-300、SGT-700、SGT5-2000E等燃机集成能力的汽轮科技也有望实现海外市场订单的持续突破。
🌟零部件环节：热叶片是燃机核心零部件，价值量大，壁垒高，集中度高，全球产能紧张。应流股份是国内极少数掌握300MW以上功率燃机叶片的厂商。24年之前，应流股份与上海电气年订单规模仅小千万级，25年开始规模化，25年应流签订上海电气燃机叶片1.3亿元，全年对上海电气交付1亿+，目前已对上海电气某300MW+主力燃机实现批产交付。未来伴随上海电气重燃出口提速，看好应流股份配套叶片订单加速提升。
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