【国金交运】🚄突发利好，京沪高铁公布票价上浮20%！
事件：5月11日，京沪高铁发布公告称，对京沪高速线和合蚌高速线开行的时速300~350km/h、200~250km/h及以下的动车组列车的公布票价上浮20%。各站间执行票价将以公布票价为上限，在公布票价基础上实行不同幅度的折扣浮动，满足旅客差异化出行需求。
抬升票价中枢，以“公布为上限”执行。2024年京广高铁等多条铁路公告票价上浮20%，并实施以公布为上限差异化折扣的浮动票价，实际操作看公布票价涨幅≠实际均价涨幅，但为票价中枢提升提供空间。按照当前京沪高铁二等座最高一档669元，若上浮20%，则最高票价为803元。
空铁剪刀差扩大背景下，预期提价边际贡献为正。地缘政治影响下4月航空煤油出厂价同比+73%，国内航线燃油附加费及票价涨价，空铁剪刀差扩大。预计此背景下提价能够更好匹配需求，从京沪高铁运营经验看，取消标杆车票价折扣对于二等座上座影响并不明显。
乐观假设下增厚32e收入。根据2025年报，京沪本线收入157亿元，提价1%对应收入增长1.6亿元，若提价到位将增厚32亿元收入。假设提价对成本无影响，则对应税后利润24亿元（归母净利润的18%）。
投资建议：当前PE、PB估值均处于历史绝对低位，票价提价增强盈利中枢上移的确定性，商雄铁路通车有望成为京福安徽及公司的业绩增长点，预计公司26年利润加速增长，当前强推！
☎联系人：李丹/ 霍泽嘉